 |
| Năm 2026, Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền đặt mục tiêu lãi ròng 1.500 tỷ đồng, tăng 43,5% so với năm 2025. Ảnh: Phúc An |
Trong quý I/2026, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Nhà Khang Điền đạt 281,3 tỷ đồng, chủ yếu dựa vào việc bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại Dự án Gladia by the Water tại đường Võ Chí Công, phường Thủ Đức, TP.HCM, sụt giảm 60% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 355,6 tỷ đồng, tăng 127,2% so với quý I/2025. Tuy nhiên, nếu loại bỏ khoản thu nhập bất thường và điều chỉnh các bút toán chi phí lãi vay, lợi nhuận thực tế từ hoạt động bất động sản của doanh nghiệp lại suy giảm đáng kể.
Cụ thể, động lực chính thúc đẩy lợi nhuận của Nhà Khang Điền không đến từ hoạt động kinh doanh lõi mà từ khoản lãi bất thường trị giá 285,2 tỷ đồng từ giao dịch mua rẻ sau khi hoàn tất nhận chuyển nhượng Công ty CP Phát triển bất động sản An Lập. Tháng 2/2026, Nhà Khang Điền thông qua công ty con là Công ty TNHH Kinh doanh bất động sản Phúc Thông đã mua lại 99% vốn điều lệ của Công ty CP Phát triển bất động sản An Lập, với tổng giá trị nhận chuyển nhượng là 2.552,77 tỷ đồng. Tại thời điểm mua lại, Nhà Khang Điền đánh giá giá trị hợp lý tài sản thuần của An Lập là 2.869,5 tỷ đồng. Trong tổng chênh lệch thặng dư 316,7 tỷ đồng, 285,2 tỷ đồng được ghi nhận là thu nhập khác thuộc về cổ đông công ty mẹ, phần còn lại 31,5 tỷ đồng thuộc về lợi ích của cổ đông không kiểm soát.
Ngoài khoản lãi đột biến nêu trên, kết quả lợi nhuận quý I/2026 của Nhà Khang Điền còn đến từ cách hạch toán chi phí lãi vay. Cụ thể, chi phí lãi vay của doanh nghiệp này trên bảng kết quả kinh doanh là 5,58 tỷ đồng. Với tổng dư nợ vay tại thời điểm đầu năm là 15.348 tỷ đồng, tính ra trung bình mức lãi suất vay của Công ty chỉ khoảng 0,14%/năm.
Con số trên chưa phản ánh đầy đủ số tiền lãi mà Nhà Khang Điền đã chi trả trong quý đầu năm nay. Bởi khoản mục “số tiền lãi vay đã trả” trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy số thực chi là gần 195 tỷ đồng. Phần chênh lệch này nhiều khả năng đến từ bút toán vốn hóa chi phí lãi vay của doanh nghiệp.
Theo thuyết minh trong báo cáo tài chính kiểm toán, tổng chi phí lãi vay được Nhà Khang Điền vốn hóa trong kỳ kế toán 3 tháng đầu năm 2026 là 225 tỷ đồng (tăng 26% so với quý I/2025) vào giá trị hàng tồn kho, chủ yếu tại Dự án Khang Phúc - Khu dân cư Tân Tạo (TP.HCM). Chi phí này liên quan đến các khoản vay nhằm tài trợ cho việc xây dựng và phát triển Dự án.
Như vậy, nếu loại bỏ lãi từ giao dịch mua rẻ và ghi nhận đầy đủ chi phí lãi vay, lợi nhuận thực tế của Nhà Khang Điền sẽ thấp hơn nhiều so với số liệu báo cáo, cho thấy hiệu quả kinh doanh cốt lõi trong quý đầu năm 2026 còn nhiều thách thức.
Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của Nhà Khang Điền đạt xấp xỉ 40.000 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho chiếm 29.126 tỷ đồng (cuối năm 2025 là 23.260 tỷ đồng). Cùng với gia tăng lượng tồn kho, nợ vay của Nhà Khang Điền tăng thêm 5.199 tỷ đồng trong quý I/2026 (tương ứng 51,2%), chạm mức 15.348 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp đẩy mạnh huy động vốn cho thương vụ thâu tóm Công ty CP Phát triển bất động sản An Lập và mở rộng quỹ đất tại khu vực phường Bình Trưng Đông (TP.HCM).
Năm 2026, Nhà Khang Điền đặt mục tiêu lãi ròng đạt 1.500 tỷ đồng, tăng 43,5% so với năm 2025. Lãnh đạo doanh nghiệp cho biết, kế hoạch cao chủ yếu dựa vào nguồn thu từ Dự án Gladia by the Water và quỹ sản phẩm còn lại tại dự án ở xã Phong Phú (TP.HCM). Dự kiến mở bán từ quý III/2026, Gladia by the Water sẽ bổ sung hơn 600 căn hộ chung cư cao tầng cùng các căn thương mại dịch vụ cho thị trường.
Để hoàn thành mục tiêu này, hoạt động bán hàng sẽ đóng vai trò quyết định. Theo nhận định của VIS Rating, lãi suất vay mua nhà bình quân năm 2026 dự kiến cao hơn 3 - 4% so với năm 2025 do lãi suất huy động tăng và tín dụng bất động sản bị thắt chặt. Hệ lụy là số lượng giao dịch bất động sản đối mặt với thách thức trong năm nay.
