Thị trường toàn cầu liên tục xô đổ các kỷ lục nhờ "hơi nóng" từ AI. Tuy nhiên, giới đầu tư bắt đầu hoài nghi về việc liệu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thần tốc này có thể duy trì lâu dài, và liệu nguồn vốn khổng lồ đổ vào hạ tầng có mang lại tỷ suất sinh lời tương xứng.
Sự hoài nghi này lộ rõ tại sự kiện Reuters NEXT Asia diễn ra ở Singapore hôm thứ Năm, nơi quản lý của các quỹ đầu tư lớn cùng ngồi lại để mổ xẻ những thách thức trong việc cơ cấu danh mục đầu tư thời đại AI.
"Ai cũng muốn đón đầu xu hướng đó", ông Rohit Sipahimalani, Giám đốc đầu tư của Temasek, chia sẻ và lưu ý rằng quỹ đầu tư thuộc chính phủ Singapore này đang đặt mục tiêu tăng cường rót vốn vào AI.
"Thế nhưng, một bài toán lớn không kém chính là sự đảo lộn mà AI gây ra cho nhiều ngành kinh doanh khác... Vì vậy, chúng tôi đã tăng tỷ trọng phân bổ vốn vào các doanh nghiệp sở hữu nhiều tài sản hữu hình - nhóm ít có nguy cơ bị AI áp đảo hơn", ông Sipahimalani cho biết trong cuộc phỏng vấn tại sự kiện.
Hôm thứ Tư, Temasek - quỹ đang nắm giữ cổ phần tại Anthropic và OpenAI - tuyên bố đặt mục tiêu tăng mạnh tỷ trọng đầu tư vào các công ty AI, nâng mức tiếp cận công nghệ này lên tới 15% trong vòng 5 năm tới, thay vì mức 6% như hiện tại.
"Bạn phải nhìn vào toàn bộ chuỗi giá trị. Có những mảng đang bị thổi phồng quá mức, nhưng cũng có những mảng đang tạo ra dòng tiền thực sự. Chúng tôi cố gắng phân bổ danh mục trên toàn bộ chuỗi giá trị đó", ông Sipahimalani phân tích.
Từ lâu, giới đầu tư đã hoài nghi trước đà tăng trưởng phi mã của cổ phiếu ngành AI và bán dẫn. Họ liên tục đặt câu hỏi liệu một bong bóng đầu cơ mới có đang hình thành hay không, khi mà tình trạng định giá trên trời đi kèm với các đợt bán tháo đang diễn ra thường xuyên hơn.
Hệ quả là, nhiều người bắt đầu tìm kiếm cơ hội ở các mắt xích sâu hơn trong chuỗi giá trị. Đối với bà Stephanie Hui, đứng đầu mảng đầu tư tư nhân và vốn tăng trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Goldman Sachs Asset Management, mục tiêu đầu tư có phần đơn giản và thực tế hơn.
"Tôi không đủ thông minh để nói cho bạn biết ngay hôm nay ứng dụng nào sẽ giành chiến thắng, mọi chuyện còn quá sớm", bà Hui thẳng thắn chia sẻ tại phiên thảo luận. Bà cho biết quỹ của mình đã rót vốn vào một công ty chuyên về công nghệ tản nhiệt chất lỏng và các trung tâm dữ liệu.
"Hiện tại, chúng tôi không chọn đầu tư vào các sản phẩm trực tiếp ở phần ngọn... Chúng tôi chọn những thứ cơ bản, đóng vai trò nền tảng hỗ trợ cho việc áp dụng AI", bà Hui nói thêm.
Giới đầu tư nhìn nhận AI vẫn là trục xương sống của thị trường, song những lo ngại về quy mô chi tiêu khổng lồ, hiệu quả sinh lời mơ hồ và nỗi sợ bong bóng AI vẫn đang hiện hữu.
"Tôi tin tưởng mạnh mẽ vào cuộc cách mạng AI, nhưng khi định giá cứ liên tục leo thang và ngày càng nhiều dòng vốn đổ vào đây... nó đặt ra câu hỏi: bao nhiêu là đủ?", ông Fred Hu, Chủ tịch Tập đoàn Primavera Capital của Trung Quốc, lên tiếng cảnh báo về sự hưng phấn quá đà của thị trường.
Đồng quan điểm, ông Satoshi Ueyama từ quỹ Bain Capital Nhật Bản nhận định, cơ hội đầu tư vẫn còn rất nhiều. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng để các khoản đầu tư vào hạ tầng AI có nghĩa, thị trường cần phải có người dùng cuối chịu chi trả.
Ông Ueyama cho biết, trọng tâm của Bain Capital là xác định những doanh nghiệp biết tận dụng AI để bứt phá giành chiến thắng, bao gồm cả trong lĩnh vực dịch vụ và các ứng dụng tiêu dùng. "AI là xu hướng có thật, nhưng đồng thời không thể phủ nhận một bộ phận thị trường đang quá phấn khích... Không phải mọi khoản đầu tư vào AI ở giai đoạn này đều sẽ gặt hái thành công", vị chuyên gia này nhấn mạnh.
