 |
| Đến cuối tháng 5, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng ở mức 26.313 đồng, giảm 0,14% so với cuối tháng 4, tăng 0,16% so với đầu năm |
Dù chịu áp lực từ thâm hụt thương mại ở mức 7,11 tỷ USD vào cuối tháng 4 và tăng lên 13,8 tỷ USD vào cuối tháng 5 cùng áp lực lạm phát gia tăng, tỷ giá USD/VND vẫn ổn định trong tháng 5/2026. Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng trong tháng 5 gần như đi ngang, dao động trong biên độ 26.309 - 26.368 đồng. Đến cuối tháng 5, tỷ giá liên ngân hàng ở mức 26.313 đồng, giảm 0,14% so với cuối tháng 4, tăng 0,16% so với đầu năm. Tỷ giá USD/VND tự do trong tháng 5 cũng giảm 1,3% về mức 26.425 đồng vào cuối tháng, tương ứng mức giảm 1,9% so với đầu năm và giảm đáng kể so với mức đỉnh gần 28.000 đồng trong tháng 3.
Trên thị trường thế giới, chỉ số DXY - thước đo sức mạnh đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt khác - tăng từ mức khoảng 98 điểm trong tháng 4 lên mức trên 99 điểm vào đầu tháng 6. Đà hồi phục của USD diễn ra trong bối cảnh cuộc chiến ở Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu chấm dứt khiến giá dầu dao động ở mức cao, quanh 90 - 100 USD/thùng. Giá dầu tăng mạnh khiến lạm phát Mỹ duy trì ở mức cao. Theo số liệu Bộ Lao động Mỹ công bố ngày 12/5, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,3% của tháng trước và vượt dự báo 3,7% của các nhà kinh tế do The Wall Street Journal khảo sát. Đây cũng là mức tăng cao nhất trong 3 năm. Áp lực lạm phát gia tăng giúp củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Fed có thể sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất trong năm nay ở mức hơn 58%.
Nhóm nghiên cứu của Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) nhận định, trong thời gian tới, tỷ giá chịu áp lực từ nhiều yếu tố. Trước hết, việc giá dầu thế giới tăng mạnh do xung đột tại Trung Đông dự kiến sẽ tiếp tục là yếu tố thúc đẩy đà tăng của đồng USD, tạo áp lực đáng kể lên tỷ giá USD/VND. Thêm vào đó, đồng USD cũng được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục trì hoãn việc giảm lãi suất, thậm chí, một số quan chức Fed bày tỏ sự ủng hộ đối với việc tăng lãi suất nếu lạm phát chưa hạ nhiệt như kỳ vọng.
Kim ngạch xuất khẩu được kỳ vọng sẽ tích cực hơn từ khoảng cuối quý II/2026 khi bước vào mùa cao điểm, song mức cải thiện của cán cân thương mại trong thời gian tới dự kiến ở mức khiêm tốn. Đặc biệt khi trong ngắn hạn, chi phí vận chuyển tăng mạnh cộng hưởng với xu hướng giảm giá của đồng nội tệ trong bối cảnh đồng USD phục hồi mạnh sẽ làm gia tăng rủi ro về nhập khẩu lạm phát. MBS dự báo, trong quý II/2026, tỷ giá USD/VND sẽ dao động quanh mức 26.350 - 26.700 đồng, tương ứng với mức tăng 0,3% - 1,6% so với đầu năm.
Ông Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính - ngân hàng cho rằng, tỷ giá vẫn giữ ổn định trong 2 tháng qua một phần nhờ VND được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất cao ở trong nước. Mặc dù tỷ giá đã khá ổn định trong hơn 1 tháng gần đây song áp lực thời gian tới vẫn còn lớn khi khả năng Fed đảo chiều chính sách sang tăng lãi suất giúp đồng USD neo cao; lạm phát trong nước dù ghi nhận mức tăng tháng 5 thấp hơn mức tăng tháng 4 nhưng khả năng vẫn duy trì mức cao trong vài tháng tới; thâm hụt thương mại đến cuối tháng 5 tăng mạnh lên mức 13,8 tỷ USD từ mức 7,11 tỷ USD vào cuối tháng 4.
Ở khía cạnh khác, trong bối cảnh lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng ở mức cao, để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, ngày 1/6, Ngân hàng Nhà nước thông báo thực hiện nghiệp vụ hoán đổi USD/VND với các ngân hàng, theo cấu trúc Ngân hàng Nhà nước mua USD giao ngay và bán USD kỳ hạn.
Chuyên gia Nguyễn Trí Hiếu cho rằng, nghiệp vụ này có thể tác động đến tỷ giá. Theo đó, về bản chất, biện pháp hỗ trợ hiện nay chỉ mang tính chất cung cấp thanh khoản tạm thời cho các ngân hàng trong thời hạn ngắn. Nếu biện pháp này được lặp lại liên tục, thì lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế gia tăng sẽ tạo áp lực lên lạm phát và tác động trực tiếp đến tỷ giá. Do đó, cần kiểm soát chặt chẽ cách làm này để tránh tạo ra những hệ lụy lớn hơn đối với ổn định kinh tế vĩ mô.
