 |
| Tỷ giá trung tâm. Nguồn: NHNN |
Sau phiên họp chính sách kéo dài 2 ngày, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu tại 3,5 - 3,75% nhưng cuộc họp gây chú ý khi có 3 thành viên Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) của Fed bỏ phiếu ủng hộ tăng thêm 25 điểm cơ bản. Động thái này cho thấy lo ngại về lạm phát vẫn hiện hữu trong nội bộ Fed và phản ánh quan điểm ngày càng cứng rắn trước rủi ro lạm phát.
Chủ tịch Fed, ông Kevin Warsh tiếp tục nhấn mạnh cam kết đưa lạm phát về mục tiêu 2% và cảnh báo giá năng lượng tăng có thể lan sang lạm phát lõi. Tuy nhiên, ông Warsh không đưa ra định hướng rõ ràng về điều kiện hoặc thời điểm có thể nâng lãi suất. Điều này phản ánh các quyết định chính sách sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu và diễn biến kinh tế tại từng kỳ họp. Sau cuộc họp, khảo sát từ thị trường cho thấy kỳ vọng 57,4% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Đồng USD giảm mạnh nhất trong gần 1 tháng sau khi Fed giữ nguyên lãi suất. Chỉ số Dollar Index (DXY) giảm 0,5%, tạo điều kiện cho giá vàng giao ngay tăng gần 1% lên khoảng 4.064 USD/oz.
Ngay sau quyết định của Fed, đồng USD giảm giá trên thị trường thế giới, nhưng tại Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) quyết định tăng tỷ giá trung tâm USD/VND ngày 30/7 lên mức 25.320 đồng, sau 2 ngày giữ nguyên ở mức 25.306 đồng. Tỷ giá trung tâm có xu hướng đi lên rõ nét từ ngày 8/7 đến nay, tăng từ mức 25.202 đồng lên 25.320 đồng. Tại Vietcombank, ngày 30/7, giá USD được chào bán ở mức 26.520 đồng, tương ứng mức tăng 1,1% tính từ ngày 28/2/2026, thời điểm bắt đầu xảy ra xung đột Trung Đông.
Bên cạnh tác động từ động thái điều hành của Fed, tỷ giá USD/VND còn chịu áp lực từ xu hướng nhập siêu của Việt Nam gia tăng. Tính đến 15/7, nhập siêu tăng lên 20,45 tỷ USD từ mức 16,65 tỷ USD vào cuối tháng 6. Áp lực nhập siêu chưa suy giảm khi mới đây Cơ quan Đại diện thương mại Mỹ (USTR) công bố kết luận cuối cùng và các biện pháp xử lý trong cuộc điều tra theo Mục 301. Theo đó, Việt Nam nằm trong nhóm chịu thuế bổ sung 12,5%, tương đương mức áp cho Trung Quốc, Hàn Quốc, có hiệu lực từ 24/7. Cùng với nguồn dự trữ ngoại hối chỉ ở mức khoảng 2 tháng nhập khẩu, nhập siêu trong xu hướng tăng sẽ làm hạn chế dư địa can thiệp tỷ giá của NHNN.
Từ góc độ khác, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư SSI (SSI Research) cho rằng, cần theo dõi sát khả năng Fed tăng lãi suất trong giai đoạn tháng 9 đến tháng 12/2026. Do đồng USD vẫn ở trạng thái tương đối yếu trên thị trường thế giới nên áp lực tỷ giá USD/VND chưa quá lớn. Tuy nhiên, diễn biến dòng vốn quốc tế có thể trở nên nhạy cảm hơn khi Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026.
Ngân hàng UOB (Singapore) đánh giá, đồng VND đã cho thấy khả năng chống chịu ấn tượng trong tháng 6, bất chấp sự suy yếu trên diện rộng của các đồng tiền châu Á. Tỷ giá USD/VND hầu như không thay đổi trong tháng, duy trì quanh mức 26.300 đồng/USD và dao động trong biên độ rất hẹp. Cơ chế điều hành tỷ giá của NHNN tiếp tục phát huy hiệu quả trong việc neo giữ tỷ giá USD/VND, phản ánh cách tiếp cận thận trọng và linh hoạt nhằm kiểm soát áp lực giảm giá của đồng nội tệ mà không gây ra các biến động bất thường trên thị trường. UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ ở mức 26.500 đồng/USD trong quý III/2026.
Trong khi đó, nhóm nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) dự báo từ nay đến cuối năm, tỷ giá USD/VND vẫn chịu áp lực tăng trong bối cảnh Fed trì hoãn lộ trình cắt giảm lãi suất, thậm chí có thể tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát dai dẳng hơn. Tuy nhiên, VCBS nhìn nhận một số yếu tố tích cực với áp lực tỷ giá là dòng vốn FDI giải ngân ổn định và được kỳ vọng tiếp tục được đẩy mạnh; hoạt động xuất khẩu sẽ được đẩy mạnh trong nửa cuối năm. Theo đó VCBS dự báo VND có thể giảm giá khoảng 3% so với USD trong cả năm 2026.
