 |
Ngày 20/5, tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố ở mức 25.135 VND/USD, tăng 2 đồng so với mức niêm yết hôm trước. Với biên độ 5%, hiện tỷ giá USD các ngân hàng thương mại được phép giao dịch là từ 23.878 - 26.392 VND/USD. Trên thị trường tự do, đồng USD được giao dịch ở mức 26.480 - 26.530 VND/USD.
Trên thị trường thế giới, chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt khác, đã tăng trở lại lên mức 99,37 điểm. Đồng USD tăng giá nhờ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vọt lên mức cao nhất từ trước đến nay và nhu cầu trú ẩn an toàn quay lại khi Mỹ và Iran vẫn chưa xúc tiến bất kỳ thỏa thuận hòa bình nào.
Tại Báo cáo cập nhật kinh tế Việt Nam vừa công bố, Ngân hàng Thế giới (WB) nhận định, đồng nội tệ của Việt Nam đã mất giá hơn 3% kể từ đầu năm cùng với xu hướng đồng USD mạnh lên, thâm hụt thương mại trong quý I/2026 và dòng vốn tiếp tục chảy ra. Điều này đã hạn chế khả năng tích lũy dự trữ ngoại hối, hiện được ước tính chỉ tương đương khoảng 2 tháng nhập khẩu.
Theo WB, Việt Nam ghi nhận lần đầu tiên thâm hụt thương mại trong quý I trong vòng 5 năm qua, phản ánh xu hướng thương mại ngày càng do khu vực FDI dẫn dắt và những khó khăn kéo dài của khu vực trong nước. Diễn biến này phản ánh hoạt động thương mại gia tăng mạnh của khu vực FDI. Trong khi đó, kết quả thương mại của khu vực trong nước vốn chịu tác động nặng nề nhất từ các mức thuế đối ứng (IEEPA) tiếp tục xấu đi, với mức giảm xuất khẩu sâu hơn trong quý I/2026, ở mức 18%, sau khi đã giảm 6% trong năm 2025.
WB khuyến nghị, trong ngắn hạn, việc duy trì lập trường tiền tệ thận trọng, mở rộng biên độ giao dịch USD/VND và thiết lập các thỏa thuận hoán đổi song phương sẽ góp phần củng cố khả năng chống chịu. Trong trung hạn, quá trình chuyển đổi đầy đủ sang lạm phát mục tiêu sẽ giúp neo giữ kỳ vọng giá cả và cho phép tỷ giá hấp thụ các áp lực bên ngoài một cách linh hoạt hơn.
Theo nhóm nghiên cứu của Công ty Chứng khoán MB (MBS), áp lực lên tỷ giá vẫn hiện hữu trong thời gian tới. Trước hết, việc giá dầu thế giới tăng mạnh do xung đột tại Trung Đông dự kiến sẽ tiếp tục là yếu tố thúc đẩy đà tăng của đồng USD và tạo áp lực đáng kể lên tỷ giá USD/VND. Thêm vào đó, đồng USD được hỗ trợ bởi kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục trì hoãn việc giảm lãi suất. Gần đây, một số quan chức Fed đã bày tỏ sự ủng hộ đối với việc tăng lãi suất nếu lạm phát chưa hạ nhiệt như kỳ vọng.
Đáng chú ý, dù kim ngạch xuất khẩu được kỳ vọng sẽ tích cực hơn từ nửa cuối quý II/2026 nhưng mức cải thiện của cán cân thương mại trong thời gian tới dự kiến vẫn khiêm tốn. Đặc biệt trong ngắn hạn, chi phí vận chuyển tăng mạnh cộng hưởng với xu hướng giảm giá của đồng nội tệ trong bối cảnh đồng USD phục hồi mạnh sẽ làm gia tăng rủi ro về nhập khẩu lạm phát. Theo đó, MBS dự báo tỷ giá USD/VND sẽ dao động quanh mức 26.350 - 26.700 đồng (tương ứng với mức tăng 0,3 - 1,6% so với đầu năm) trong quý II/2026.
Ông Bùi Ngọc Sơn, nguyên Trưởng phòng Kinh tế quốc tế, Viện Kinh tế và chính trị thế giới cho rằng, tỷ giá USD/VND vẫn chịu áp lực tăng trong thời gian tới chủ yếu do nhập siêu quá lớn và Fed giữ lãi suất ở mức cao. Theo đó, nhập siêu lên đến 7,11 tỷ USD trong 4 tháng gây khó cho việc điều hành chính sách tỷ giá. Bên cạnh đó, áp lực nhập siêu vẫn lớn do nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh và xây dựng tiếp tục tăng cao trong thời gian tới, các thị trường xuất khẩu chủ lực của Việt Nam hiện gặp khó khăn nên việc tăng tốc xuất khẩu khá thách thức.
Theo ông Sơn, các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt nên kỳ vọng đồng USD hạ nhiệt khó khả thi. Đặc biệt, áp lực từ lạm phát và các yếu tố chính trị tại Mỹ đang đặt ra những thách thức lớn đối với lộ trình điều hành lãi suất của Fed.
Chia sẻ tại Data Talk Macro Insight "Giải mã vĩ mô Việt Nam sau nhập siêu, tỷ giá và áp lực ngân hàng" mới đây, ông Trần Ngọc Báu, CEO WiGroup, trong bối cảnh thâm hụt thương mại chạm mức kỷ lục, tỷ giá USD/VND vẫn duy trì trạng thái cân bằng là điểm tích cực trong công tác điều hành chính sách tiền tệ nói chung và ổn định tỷ giá nói riêng. “Trong khi nhiều đồng tiền khu vực mất giá từ 5 - 7% dưới áp lực của đồng USD, VND gần như không biến động trên thị trường chính thức. Sự phối hợp đồng bộ giữa các chính sách đã giúp ổn định lạm phát và duy trì các hoạt động kinh tế cốt lõi”, ông Báu nhấn mạnh.
Tuy nhiên, CEO WiGroup cho rằng, nếu tình trạng thâm hụt thương mại ở mức vài tỷ USD mỗi quý tiếp tục kéo dài, áp lực lên tỷ giá sẽ hiện hữu và đây là rủi ro tiềm ẩn cần được theo dõi sát sao để có phương án ứng phó kịp thời.
