 |
| Diễn biến tỷ giá USD/VND trên thị trường |
Ngày 2/12, tỷ giá USD/VND trung tâm được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) niêm yết ở mức 25.153 đồng, giảm 3 đồng so với phiên trước. Giá USD tại nhiều ngân hàng thương mại cũng giảm nhẹ. Tại Vietcombank, tỷ giá USD/VND ở mức 26.410 đồng, tương ứng mức tăng 3,36% so với đầu năm. Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND bán ra lên mức 27.557 đồng, tăng khoảng 6,5% so với đầu năm.
Trên thị trường thế giới, chỉ số US Dollar Index (DXY) giảm 0,05% so với phiên trước, xuống mức 99,41 điểm. Đồng USD tiếp tục chịu áp lực giảm giá sau khi số liệu hoạt động sản xuất của nền kinh tế lớn nhất thế giới yếu hơn dự kiến, gia tăng áp lực buộc Fed phải cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách trong tháng này.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường đang dự báo xác suất 88% Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 10/12, cao hơn mức 63% vào một tháng trước.
Nhóm nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, chênh lệch tỷ giá giữa thị trường tự do và chính thức duy trì ở mức cao từ giữa tháng 10 đến nay, có lúc lên mức 1.249 đồng/USD vào cuối tháng 11. Dù khoảng cách này đã bắt đầu thu hẹp từ giữa tháng 11, mức chênh lệch hiện tại vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn bình thường, phản ánh khả năng mất giá của VND và tâm lý găm giữ ngoại tệ của người dân vẫn còn.
Trong ngắn hạn, nguồn cung ngoại tệ được NHNN bảo đảm là điểm neo đối với tỷ giá trên thị trường chính thức. Bên cạnh đó, áp lực tỷ giá được dự báo sẽ hạ nhiệt nhờ dòng kiều hối dồi dào cuối năm và chênh lệch lãi suất liên ngân hàng VND - USD được kiểm soát ở mức hợp lý. Từ bên ngoài, trong báo cáo cập nhật mới nhất, các nhà phân tích cho biết, khả năng Fed giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 đã tăng mạnh bất chấp các dữ liệu kinh tế trái chiều. Hai tuần trước, xác suất Fed cắt lãi suất trong cuộc họp ngày 10/12 là 30%. Một tuần sau, ước tính của thị trường về khả năng Fed giảm lãi suất đã quay lại vượt 80% khi một số thành viên Fed bắt đầu đề cập đến khả năng hạ lãi suất.
TS. Cấn Văn Lực, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng cho rằng, trong bối cảnh đồng USD giảm giá khoảng 8% so với các đồng tiền mạnh khác tính từ đầu năm đến nay, thông thường VND phải có xu hướng tăng giá, song thực tế, VND vẫn giảm giá so với USD do một số nguyên nhân.
Trước hết, tăng trưởng nhập khẩu cao hơn tăng trưởng xuất khẩu, khiến thặng dư thương mại hàng hóa thu hẹp so với năm trước. Năm ngoái thặng dư thương mại đạt 25 tỷ USD, năm nay dự báo chỉ dưới 20 tỷ USD. Thuế quan vẫn là vấn đề gây lo ngại đối với nhà đầu tư và có tác động nhất định đến tỷ giá.
Mặt khác, NHNN chủ trương duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng năm 2025. Dù đã nhích tăng trở lại, song lãi suất VND vẫn ở mức thấp so với những năm trước, trong khi lãi suất USD giảm không đáng kể khiến một phần dòng vốn ngoại tệ dịch chuyển ra khỏi Việt Nam, đặc biệt là doanh nghiệp xuất khẩu có nguồn ngoại tệ và từ các doanh nghiệp FDI, chọn chuyển lợi nhuận về nước họ để hưởng mức lãi suất khoảng 4%.
Ở khía cạnh khác, chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế lên tới 18 - 20 triệu đồng/lượng làm gia tăng nguy cơ buôn lậu vàng, kéo theo tác động nhất định đến tỷ giá.
Tuy nhiên, TS. Cấn Văn Lực cho rằng những yếu tố gây áp lực lên tỷ giá sẽ “dễ thở” hơn trong thời gian tới. Theo đó, nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 12 này thì chênh lệch lãi suất giữa USD và VND sẽ nới rộng, giúp dòng tiền ở lại Việt Nam nhiều hơn. Đồng thời, Nghị định 232/2025/NĐ-CP về quản lý thị trường vàng trong thời gian tới sẽ được triển khai quyết liệt, qua đó giúp thị trường vận hành ổn định hơn và giảm bớt tác động đến tỷ giá. Ngoài ra, có thể kỳ vọng cán cân thương mại bao gồm cả hàng hóa và dịch vụ sẽ tiếp tục được duy trì tích cực trong thời gian tới. Ông Lực dự báo tỷ giá USD/VND cả năm 2025 sẽ tăng khoảng 3,5%.
Cùng quan điểm, TS. Châu Đình Linh, giảng viên Trường đại học Ngân hàng TP.HCM cho rằng, nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất USD trong tháng này, áp lực rút vốn của các nhà đầu tư nước ngoài sẽ giảm bớt, giúp NHNN dễ kiểm soát tỷ giá hơn. “Việc điều hành chính sách tỷ giá đã đỡ căng thằng hơn giai đoạn trước, tạo dư địa kiềm chế đà tăng của mặt bằng lãi suất trong nước, hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế”, ông Linh nói.
