 |
| Cần chuẩn bị các kịch bản ứng phó phù hợp để giảm tác động từ biến động tỷ giá và lãi suất với nền kinh tế trong thời gian tới |
Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện nay, vẫn cần chuẩn bị trước các kịch bản điều hành để tránh tác động bất lợi từ biến động tỷ giá và lãi suất đến doanh nghiệp và nền kinh tế.
Giới phân tích cho rằng, những quyết định sắp tới của Fed sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu kinh tế dự kiến công bố trong thời gian tới, bao gồm báo cáo việc làm và chỉ số giá tiêu dùng. Các dữ liệu này sẽ cung cấp thêm bằng chứng để đánh giá xem liệu nền kinh tế đang rơi vào chu kỳ sa sút hay chỉ đang điều chỉnh nhẹ.
Phản ứng tích cực với động thái giảm lãi suất của Fed, chỉ số US Dollar Index (DXY) giảm 0,58%, xuống mức 98,65 điểm. Tại Việt Nam, ngày 11/12, tỷ giá trung tâm USD/VND được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) niêm yết ở mức 25.154 đồng, giảm 1 đồng so với phiên giao dịch trước. Tỷ giá USD/VND tại Sở giao dịch NHNN mua vào - bán ra ở mức 23.948 - 26.362 đồng. Tại Ngân hàng Vietcombank, 1 USD được chào bán ở mức 26.411 đồng, giảm 1 đồng so với phiên giao dịch trước, tăng 3,36% so với đầu năm nay. Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND mua vào và bán ra ở mức 27.100 đồng và 27.200 đồng/USD; giảm hơn 100 đồng so với phiên trước đó, tương ứng mức tăng hơn 6% so với đầu năm nay.
TS. Châu Đình Linh, giảng viên Đại học Ngân hàng TP.HCM nhận định, việc Fed tiếp tục giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12, nâng tổng mức giảm năm nay lên 75 điểm cơ bản là yếu tố giúp hạ nhiệt áp lực tỷ giá USD/VND. Bên cạnh đó, áp lực tỷ giá còn hạ nhiệt nhờ nguồn cung USD trong nước được kỳ vọng sẽ dồi dào hơn trong những tháng cuối năm do đây là mùa cao điểm xuất khẩu và lượng kiều hối gửi về Việt Nam thường tăng mạnh vào dịp này. Ở khía cạnh khác, có thể kỳ vọng việc Fed giảm lãi suất sẽ giúp kinh tế Mỹ cải thiện, từ đó tác động tích cực tới xuất khẩu của Việt Nam.
Về diễn biến trong thời gian tới, ông Linh cho rằng, biến động tỷ giá USD/VND còn phụ nhiều nhiều yếu tố, đặc biệt là động thái chính sách của Fed, hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp Việt Nam. Về lãi suất, ông Linh cho rằng, tỷ giá giảm đà tăng sẽ góp phần giảm áp lực với lãi suất. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất phụ thuộc chủ yếu vào cung cầu trên thị trường tiền tệ. Với dư nợ tín dụng đã tăng hơn 20% so với đầu năm nay, một số ngân hàng đang và sẽ gặp khó khăn về thanh khoản. Đó là lý do khiến lãi suất liên ngân hàng liên tục duy trì tăng, từ mức 5,4% ở đầu tháng lên mức 7,5% vào những ngày đầu tháng 12, mức cao nhất trong vòng 3 năm qua. NHNH buộc phải tăng lãi suất trên thị trưởng mở (OMO) lần đầu tiên trong 19 tháng lên mức 4,5% và duy trì trạng thái bơm thanh khoản qua kênh OMO. Đồng thời, NHNN đã kích hoạt công cụ can thiệp mới - hoán đổi ngoại tệ (FX Swap) với việc mua USD giao ngay từ các tổ chức tín dụng ngày 5/12 với giá 23.945 đồng và sẽ bán lại lượng đó theo hợp đồng kỳ hạn 14 ngày với giá là 23.955 đồng.
Tuy nhiên, theo ông Linh, với kinh nghiệm điều hành chính sách tỷ giá - lãi suất trong 2 năm bất ổn vừa qua cùng những chuyển biến tích cực của nền kinh tế và các giải pháp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững, có thể kỳ vọng tỷ giá và lãi suất sẽ được kiểm soát hợp lý trong thời gian tới.
TS. Nguyễn Đức Độ, Phó Viện trưởng Viện Kinh tế Tài chính (Học viện Tài chính) thì nhận định, động thái giảm lãi suất của Fed sẽ làm giảm áp lực với tỷ giá USD/VND và lãi suất tại thị trường Việt Nam. Tuy nhiên, diễn biến tỷ giá và lãi suất trong thời gian tới không dễ đoán, bởi vẫn còn nhiều yếu tố tác động tới kinh tế Mỹ, đặc biệt là chính sách thuế quan, hay việc nội bộ Fed còn nhiều bất đồng về cách thức điều hành chính sách lãi suất. Ngoài ra, còn một số yếu tố tác động trực tiếp đến tỷ giá USD/VND như xuất khẩu tăng trưởng chậm lại, xu hướng rút vốn đầu tư gián tiếp của các nhà đầu tư nước ngoài vẫn khó dự đoán. Do đó, ông Độ cho rằng, cần chuẩn bị các kịch bản ứng phó phù hợp để giảm tác động từ biến động tỷ giá và lãi suất với nền kinh tế trong thời gian tới.
