Báo cáo Giám sát nợ toàn cầu hàng quý của IIF cho biết, nhu cầu quốc tế đang tăng mạnh đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản và châu Âu, trái ngược với nhu cầu về cơ bản là ổn định đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ kể từ đầu năm.
"Điều này làm nổi bật những nỗ lực của các nhà đầu tư quốc tế trong việc đa dạng hóa tài sản, thay vì chỉ tập trung vào trái phiếu Kho bạc Mỹ", Emre Tiftik, Giám đốc Thị trường Toàn cầu và Chính sách tại IIF nhận xét.
Ông cho biết, mặc dù "không có rủi ro tức thời" đối với thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ trị giá 30 nghìn tỷ USD, các dự báo dài hạn cho thấy nợ chính phủ Mỹ ngày càng có vẻ đang đi trên một "con đường không bền vững", trong khi tỷ lệ nợ của khu vực đồng Euro và Nhật Bản hiện đang giảm dần.
Theo các chính sách hiện hành, tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Trong khi đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Mỹ vẫn bùng nổ, được hỗ trợ bởi các đợt phát hành liên quan đến AI và dòng vốn mạnh mẽ từ nước ngoài.
Cỗ máy vay nợ của Washington là một trong những động lực chính khiến nợ toàn cầu tăng thêm hơn 4,4 nghìn tỷ USD trong quý đầu tiên. Đây là mức tăng nhanh nhất kể từ giữa năm 2025 và là quý tăng thứ năm liên tiếp, báo cáo của IIF nêu rõ.
Ông Tiftik cho biết, sự gia tăng nợ của Mỹ chủ yếu do vay nợ của chính phủ. Ông cũng chỉ ra sự tăng tốc mạnh mẽ của nợ vào đầu năm từ các bên vay là doanh nghiệp phi tài chính Trung Quốc - chủ yếu là các công ty nhà nước - vượt xa đáng kể so với mức vay của chính phủ nước này.
Bên ngoài 2 nền kinh tế lớn nhất thế giới, nợ tại các thị trường phát triển giảm nhẹ, trong khi các thị trường mới nổi (ngoại trừ Trung Quốc) chứng kiến mức nợ tăng khiêm tốn lên kỷ lục 36,8 nghìn tỷ USD, chủ yếu do vay nợ của chính phủ.
Xét về các tỷ lệ nợ then chốt, nợ toàn cầu ở mức 305% tổng sản lượng kinh tế thế giới, nhìn chung ổn định so với mức từ năm 2023. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ diễn biến theo mô hình tương tự như mức nợ: có xu hướng giảm ở các thị trường phát triển và tăng đều đặn ở các nền kinh tế mới nổi.
Nhìn chung, mức tăng lớn nhất trong giai đoạn này được ghi nhận ở Na Uy, Kuwait, Trung Quốc, Bahrain và Ả Rập Xê Út - mỗi quốc gia đều ghi nhận mức tăng hơn 30 điểm phần trăm GDP.
IIF dự báom các áp lực mang tính cấu trúc - bao gồm già hóa dân số, chi tiêu quốc phòng gia tăng, an ninh và đa dạng hóa năng lượng, an ninh mạng và chi phí đầu tư liên quan đến AI - sẽ đẩy mức nợ của cả chính phủ và doanh nghiệp lên cao hơn trong trung và dài hạn.
"Xung đột gần đây ở Trung Đông dự kiến sẽ làm trầm trọng thêm một số áp lực này", ông Tiftik nhận định.
