 |
| Ảnh minh họa |
Tuy nhiên, đà tăng tỷ giá đã giảm dần trong những tháng cuối năm nhờ công tác điều hành ngoại hối linh hoạt và động thái giảm lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Nhiều dự báo nghiêng về xu hướng tỷ giá USD/VND sẽ ổn định hơn trong năm 2026 với mức tăng từ 1 - 3%.
Đánh giá về công tác điều hành tỷ giá thời gian qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết, từ đầu năm 2025, thị trường ngoại tệ và tỷ giá USD/VND chủ yếu chịu tác động từ các diễn biến phức tạp, khó lường của thị trường quốc tế như lộ trình chính sách tiền tệ khó lường của Fed, chính sách thương mại, thuế quan của Chính quyền Mỹ và biến động của đồng USD. Trong một số giai đoạn, cân đối cung cầu ngoại tệ trong nước chịu sức ép tạm thời từ các yếu tố ngắn hạn.
Trước bối cảnh đó, NHNN điều hành tỷ giá diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường, góp phần hấp thu các cú sốc bên ngoài; đồng thời, phối hợp đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ (lãi suất, thanh khoản VND) và bán can thiệp ngoại tệ nhằm ổn định thị trường ngoại tệ, tỷ giá, qua đó góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. Tỷ giá giảm đà tăng trong những tháng cuối năm và ghi nhận mức tăng 3,23% trong cả năm 2025.
Báo cáo Triển vọng đầu tư 2026 của Trung tâm Phân tích Chứng khoán VPBank (VPBankS Research) nhận định, năm 2026, câu chuyện tỷ giá có thể tích cực hơn nhờ “hội tụ của nhiều yếu tố, gồm cả những yếu tố đã tích lũy trong nhiều năm”, với dự báo biên độ biến động có thể chỉ ở ngưỡng 1%.
Ngày 8/1, tỷ giá trung tâm USD/VND được NHNN niêm yết ở mức 25.125 đồng, tăng 3 đồng so với phiên giao dịch trước. Trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index tăng 0,16% lên mức 98,73 điểm. Giá USD được Ngân hàng Vietcombank chào bán ở mức 26.381 đồng, tăng 4 đồng tính từ đầu năm đến nay.
Động lực quan trọng tạo nên bức tranh tươi sáng cho năm 2026 xuất phát từ sự đảo chiều của Cán cân thanh toán tổng thể (BOP), với mức thặng dư dự phóng đạt con số chưa từng có là 47,8 tỷ USD. Đây không phải là một con số ngẫu nhiên mà là kết quả của sự cộng hưởng từ cả môi trường quốc tế lẫn nội tại nền kinh tế. Yếu tố đầu tiên là sự thay đổi trong chính sách tiền tệ toàn cầu, khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ cuối năm 2025. Động thái này giúp chênh lệch lãi suất giữa VND và USD chuyển sang trạng thái dương, triệt tiêu áp lực rút vốn và tạo tâm lý an tâm cho dòng tiền ở lại.
Trên nền tảng vĩ mô đó, dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) được VPBankS Research dự báo sẽ có màn "quay xe". Sau 3 năm liên tiếp duy trì trạng thái bán ròng khiến thị trường nhiều phen chao đảo, sự ổn định của tỷ giá trong năm 2026 có thể là tấm vé thông hành đưa dòng vốn này trở lại Việt Nam, với giá trị mua ròng ước tính khoảng 3 tỷ USD. Song song đó, dòng vốn đầu tư trực tiếp (FDI) thực hiện dự kiến vẫn duy trì đà tăng trưởng 6% nhờ sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng toàn cầu, đặc biệt là đối với các mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt Nam.
Đáng chú ý hơn, VPBankS Research đánh giá việc hoàn thiện khung pháp lý đối với hoạt động kinh doanh vàng và giao dịch tài sản số sẽ đóng vai trò như một chiếc van điều tiết, giúp kiểm soát chặt chẽ dòng tiền ở khu vực phi chính thức. Điều này không chỉ giảm thiểu đáng kể hạng mục "Lỗi và Sai sót" trong cán cân thanh toán vốn thường gây thất thoát ngoại tệ, mà còn nắn dòng tiền nhàn rỗi trong dân cư đi vào các kênh đầu tư chính thống, bổ sung nguồn lực dự trữ ngoại hối quốc gia lên mức an toàn mới.
Dự báo về biến động tỷ giá trong năm 2026, TS. Châu Đình Linh, giảng viên Đại học Ngân hàng TP.HCM cho rằng, có một số yếu tố hỗ trợ tỷ giá như: đồng USD được dự báo sẽ tiếp tục giảm giá khi Fed giảm lãi suất ít nhất 1 lần nữa trong năm 2026; thặng dư thương mại năm 2026 có thể duy trì ở mức cao, nguồn kiều hối tiếp tục dồi dào, thị trường chứng khoán được nâng hạng sẽ thu hút thêm dòng FII. Nhờ đó, tỷ giá USD/VND có thể chỉ biến động trong khoảng 1,5 - 3% trong năm 2026.
