Theo dữ liệu từ Viện Tài chính Quốc tế (IIF), dòng vốn ngoại chảy vào cổ phiếu Trung Quốc từ tháng 1 đến tháng 10 năm nay đạt tổng cộng 50,6 tỷ USD, tăng vọt so với mức khiêm tốn 11,4 tỷ USD của cả năm 2024.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục và Hồng Kông (Trung Quốc) đã có sự bứt phá mạnh mẽ trong năm nay. Động lực chính đến từ cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) sau khi DeepSeek ra mắt mô hình đột phá, cùng với làn sóng niêm yết sôi động tại trung tâm tài chính châu Á này.
Sự phục hồi này diễn ra sau nhiều năm lợi nhuận ảm đạm, khi khối ngoại liên tục bán tháo do lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại và căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Washington và Bắc Kinh.
"Trung Quốc đang giao dịch ở mức chiết khấu kỷ lục so với phần còn lại của thế giới, trong khi họ sở hữu một số công ty công nghệ tốt nhất", Jonathan Pines, Giám đốc cổ phiếu châu Á (trừ Nhật Bản) tại Federated Hermes, nhận định.
Tuy nhiên, con số mua ròng năm nay vẫn thấp hơn mức kỷ lục 73,6 tỷ USD đạt được vào năm 2021 - thời điểm chỉ số CSI 300 phục hồi mạnh mẽ sau cú sốc đại dịch. Dù vậy, đây vẫn là bước ngoặt đảo chiều sau chuỗi ngày dài dòng vốn ngoại tháo chạy.
"Hai năm trước, Trung Quốc là vùng cấm đầu tư đối với nhiều người", Yan Wang, chiến lược gia trưởng về thị trường mới nổi và Trung Quốc tại Alpine Macro, chia sẻ.
Theo Citi, lực mua cổ phiếu Trung Quốc đã gia tăng kể từ khi Mỹ áp đặt các mức thuế quan mới vào tháng 4/2025. Tỷ lệ mua vào chiếm khoảng 55% so với 45% bán ra trên các nhóm khách hàng khác nhau.
Đáng chú ý, dữ liệu từ EPFR Global cho thấy một sự phân hóa. Trong khi các nhà quản lý quỹ chủ động vẫn bán ròng, thì dòng tiền chảy mạnh vào các quỹ thụ động (ETF và quỹ tương hỗ) đã bù đắp lại phần thiếu hụt này.
Dù khối ngoại quay lại, Stuart Rumble từ Fidelity International cho rằng, đà tăng trưởng ấn tượng của chứng khoán Trung Quốc năm nay chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng tiền nội địa từ các nhà đầu tư cá nhân.
Nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đã rót tới 168,7 tỷ USD vào thị trường chứng khoán Hồng Kông trong năm nay - một mức cao kỷ lục - và hiện chiếm khoảng 20% thanh khoản của sàn giao dịch này.
Trước đó, sự thận trọng của khối ngoại xuất phát từ cuộc khủng hoảng bất động sản, các đợt trấn áp doanh nghiệp tư nhân và căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, khiến thị trường từng "bốc hơi" gần một nửa giá trị từ đỉnh.
Sự gia tăng dòng vốn ngoại năm nay diễn ra trong bối cảnh trái chiều: nhiều quỹ hưu trí nhà nước tại Mỹ (như Texas và Indiana) đã thoái vốn khỏi các công ty Trung Quốc do căng thẳng thương mại Mỹ - Trung.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư khác lại khao khát tiếp cận các công ty công nghệ sáng tạo của Trung Quốc. Đây được xem là cách để đa dạng hóa danh mục khi thị trường Mỹ đang giao dịch gần mức đỉnh lịch sử. Các cổ phiếu như Alibaba vẫn đang ở mức định giá hấp dẫn hơn nhiều so với các đối thủ tại Mỹ.
