|
| Ảnh Internet |
Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào giữa tháng 3, qua đó đánh dấu chiến dịch thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh tay nhất của ngân hàng trung ương này trong hàng chục năm qua.
Các đợt tăng lãi suất kết hợp với việc thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán của Fed dường như đang phát huy tác dụng, thể hiện qua việc lạm phát đã hạ nhiệt từ mức đỉnh tháng 9/2022 là 9,1% và cung tiền M2 sụt giảm.
Tuy nhiên, điều quan trọng hơn là liệu Fed có thể đưa lạm phát quay về mức mục tiêu 2% trong một khoảng thời gian hợp lý hay không.
Theo dữ liệu được Fed công bố mới đây, trong tháng 1, cung tiền M2 của Mỹ đã sụt 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái - mức giảm hàng năm lớn nhất được ghi nhận từ trước đến nay. Đây cũng là lần đầu tiên tốc độ tăng trưởng của cung tiền M2 giảm liên tiếp hai tháng trong vài năm gần đây. Trước đó, vào tháng 12/2022, cung tiền M2 giảm 1,12% so với cùng kỳ.
"Cung tiền M2 suy giảm là tín hiệu đáng mừng. Nó phù hợp với định hướng thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed", ông Viral Acharya, cựu Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ - hiện là giáo sư kinh tế tại Trường Kinh doanh Stern (Đại học New York), nhận xét.
Tuy nhiên, các biện pháp của Fed có hiệu quả chỉ là một phần của câu chuyện. Phần còn lại là liệu việc thắt chặt của Fed đã đủ sức để đánh bại lạm phát hay chưa.
Mặc dù cung tiền M2 đang giảm với tốc độ kỷ lục, nhưng lượng tiền trong nền kinh tế hiện vẫn ở mức cao bất thường. Cung tiền M2 vẫn cao hơn 39% so với trước đại dịch Covid-19. Nói cách khác, lượng thanh khoản trong hệ thống tài chính vẫn tăng đáng kể. Việc quá nhiều tiền trong khi hàng hoá và dịch vụ còn hạn chế có thể khiến lạm phát gia tăng.
Chuyên gia kinh tế Robert Sockin tại Ngân hàng Citi cho biết, điều đó chứng tỏ không phải ai cũng có thể tin tưởng rằng tăng trưởng cung tiền M2 giảm đồng nghĩa với việc lạm phát đang đi xuống.
Cung tiền M2 hiện đang ở mức 21.270 tỷ USD, cao hơn gần 6.000 tỷ USD so với trước đại dịch Covid-19. Tại thời điểm này, lượng tiền trong nền kinh tế đã vượt quá GDP thực tế.
Theo ông Viral Acharya, sự bền bỉ của nền kinh tế Mỹ và dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến trong tháng 1 cho thấy tổng cầu và tiêu dùng vẫn ở mức khá cao. Điều này có thể buộc Fed tăng lãi suất nhiều hơn.
