Một số thành viên dự họp nhận định có cơ sở vững chắc để áp dụng thông điệp "hai chiều" trong tuyên bố chính sách tương lai. Điều này cho phép Fed linh hoạt điều chỉnh tăng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang nếu lạm phát không hạ nhiệt, thay vì chỉ duy trì định hướng cắt giảm như trước đây.
Dù Fed đã thực hiện nới lỏng chính sách từ năm 2024 và vẫn duy trì ngôn ngữ ủng hộ giảm lãi suất trong văn bản chính thức sau cuộc họp tháng 3, nhưng nội bộ cơ quan này đang chứng kiến sự phân hóa rõ rệt.
So với kỳ họp tháng 1 khi chỉ có một vài quan chức để ngỏ khả năng thắt chặt, biên bản lần này ghi nhận số lượng thành viên sẵn sàng cân nhắc việc tăng lãi suất đã tăng lên đáng kể.
Các nhà hoạch định chính sách đặc biệt lo ngại rằng việc giá dầu leo thang sau khi chiến tranh bùng nổ vào cuối tháng 2 sẽ khiến lạm phát duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến. Những lo ngại này tập trung vào việc kỳ vọng lạm phát tăng vọt có thể đẩy chi phí đầu vào thẩm thấu sâu hơn vào lạm phát lõi, làm chậm tiến trình đưa lạm phát về mức mục tiêu 2%.
Bất chấp tông giọng mang tính thắt chặt của biên bản, thị trường chứng khoán vẫn phản ứng tích cực nhờ kỳ vọng vào một thỏa thuận hòa bình tại Iran. Tuy nhiên, trên thị trường tương lai, các nhà giao dịch đã bắt đầu giảm bớt kỳ vọng vào việc Fed nới lỏng chính sách trong giai đoạn cuối năm, dù khả năng xảy ra một đợt tăng lãi suất thực tế vẫn được đánh giá là rất thấp. Tại cuộc họp này, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành trong khoảng 3,50 - 3,75% để quan sát thêm các biến số từ xung đột địa chính trị.
Đáng chú ý, Fed đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan khi cuộc xung đột Trung Đông kéo theo những rủi ro trái chiều. Một mặt, giá năng lượng cao đẩy lạm phát lên, nhưng mặt khác, một cuộc chiến kéo dài có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến tăng trưởng kinh tế và làm suy yếu thị trường lao động. "Hầu hết các thành viên" lo ngại rằng sức mua của hộ gia đình giảm sút và các điều kiện tài chính thắt chặt có thể buộc Fed phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn để hỗ trợ nền kinh tế.
Do đó, cơ quan này hiện giữ thái độ thận trọng, chưa thay đổi lãi suất cho đến khi xác định rõ liệu lạm phát hay rủi ro suy thoái mới là mối đe dọa lớn hơn đối với nền kinh tế Mỹ trong bối cảnh các biến số mới như chính sách chính phủ và tốc độ ứng dụng trí tuệ nhân tạo đang ngày càng ảnh hưởng sâu sắc.
