 |
| VNPT đang thực hiện thoái vốn tại 26 doanh nghiệp liên kết. Ảnh: Nhã Chi |
Những thương vụ đấu giá không có người mua
Theo Đề án tái cơ cấu, VNPT thực hiện thoái toàn bộ vốn tại 26 doanh nghiệp liên kết như Công ty CP Viễn thông - Tin học Bưu điện (CTIN), Công ty CP VINACAP Kim Long, Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (MSB)... Mục tiêu là thu hồi nguồn lực để tập trung phát triển các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi, đưa VNPT trở thành một tập đoàn kinh tế nhà nước mạnh, hiện đại và có năng lực cạnh tranh quốc tế.
Theo thống kê của phóng viên Báo Đấu thầu, từ tháng 8 đến tháng 9/2025, một loạt phiên đấu giá cổ phần các doanh nghiệp như: Công ty CP Đầu tư xây dựng và Phát triển hạ tầng viễn thông, Công ty CP Xây lắp và Dịch vụ bưu điện Kiên Giang, Công ty CP Thiết kế Viễn thông Tin học Đà Nẵng, Công ty CP Phát triển viễn thông Bắc Miền Trung, Công ty CP Xây lắp bưu điện Miền Trung và Công ty CP Đầu tư xây dựng bưu chính viễn thông Vũng Tàu đều không thể thực hiện do hết thời hạn mà không có nhà đầu tư đăng ký tham gia.
Tình trạng hàng loạt phiên đấu giá ế ẩm phần nào cho thấy sự thiếu hấp dẫn từ các thương vụ bán vốn của VNPT, mà một trong những nguyên nhân chính có thể đến từ giá bán quá cao. Đơn cử, tại Công ty CP Thiết kế Viễn thông Tin học Đà Nẵng, VNPT dự kiến bán 13,7% vốn với giá khởi điểm 194.045 đồng/cổ phần. Với thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) năm 2024 là 3.028 đồng, mức P/E (chỉ số giá trên thu nhập) tương ứng của thương vụ này lên tới 64 lần.
Tương tự, tại thương vụ bán 32,67% vốn của Công ty CP Đầu tư xây dựng và Phát triển hạ tầng viễn thông với giá khởi điểm 26.123 đồng/cổ phần, mức P/E là 43 lần. Trong khi đó, bức tranh kinh doanh của doanh nghiệp này không mấy tích cực. Năm 2024, doanh thu và lợi nhuận ròng của Công ty lần lượt đạt 27 tỷ đồng và 0,847 tỷ đồng, giảm tương ứng 53% và 46% so với cùng kỳ năm ngoái.
Nhằm thúc đẩy tiến trình thoái vốn, VNPT đã công bố việc chuyển phương thức bán cổ phần tại nhiều doanh nghiệp, từ hình thức đấu giá công khai sang chào bán cạnh tranh.
Giá khởi điểm là thách thức
Những thương vụ thoái vốn sắp tới của VNPT tiếp tục cho thấy thách thức về định giá. Một trong những thương vụ bán vốn lớn nhất của VNPT từ đầu năm đến nay là việc bán toàn bộ 4,99 triệu cổ phần (32% vốn điều lệ) Công ty CP VINACAP Kim Long với giá khởi điểm 37.985 đồng/cổ phần vào ngày 24/10. Với lợi nhuận sau thuế năm 2024 là 0,4 tỷ đồng, mỗi cổ phần VINACAP Kim Long đang được định giá ở mức P/E lên tới 1.461 lần. Tức là, với mức giá khởi điểm này, nhà đầu tư sẽ phải trả 1.461 đồng cho mỗi đồng lợi nhuận mà VINACAP Kim Long tạo ra.
Một thương vụ lớn khác là việc VNPT bán đấu giá 14 triệu cổ phần (79,02% vốn điều lệ) Công ty CP Hạ tầng và Dịch vụ Việt Nam với giá khởi điểm 10.000 đồng/cổ phần vào ngày 6/11. Doanh nghiệp này đang phải gánh khoản lỗ lũy kế 135,6 tỷ đồng tính đến cuối năm 2024. Điều này khiến tổng tài sản của Công ty (vốn điều lệ 177,165 tỷ đồng) chỉ còn 53,4 tỷ đồng.
Tương tự, trong tháng 11/2025, VNPT dự kiến bán toàn bộ 30% vốn điều lệ tại Công ty CP Dịch vụ - Xây dựng công trình bưu điện với giá khởi điểm 50.598 đồng/cổ phần, tương ứng mức P/E năm 2024 lên tới 40,4 lần. Đáng chú ý, trong 6 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp này ghi nhận khoản lỗ 0,271 tỷ đồng.
Cũng trong tháng 11/2025, VNPT sẽ bán đấu giá 5,43% vốn điều lệ tại Công ty CP Công nghệ và Truyền thông Việt Nam với giá khởi điểm 28.492 đồng/cổ phần, cao hơn 1,63 lần so với thị giá cổ phiếu TTN trên sàn UPCoM.
