 |
| Nguồn: Bloomberg, VCBS tổng hợp |
Ngày 16/10, tại Ngân hàng Vietcombank, USD được chào bán với giá 26.060 đồng, giảm 317 đồng, tương ứng 1,2% so với đầu năm. Trên thị trường tự do, giá bán USD ở mức 26.060 đồng, giảm 990 đồng, tương ứng khoảng 3,6% so với đầu năm 2026. Riêng trong tháng 9, tỷ giá bán USD/VND tại các ngân hàng thương mại giảm khoảng 100 đồng so với tháng trước, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do lùi về khoảng 26.000 đồng nhờ tâm lý đầu cơ USD hạ nhiệt. Trong khi đó, chỉ số DXY - thước đo sức mạnh đồng bạc xanh tăng từ 98 điểm (thời điểm đầu năm) lên 102 điểm vào giữa tháng 10.
Theo S&I Rating, một trong những yếu tố giúp tỷ giá hạ nhiệt và ổn định từ quý III năm nay là môi trường lãi suất cao, nguồn ngoại tệ tích cực từ xuất khẩu và FDI tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ quan trọng đối với tỷ giá. Còn theo Ngân hàng UOB, sự ổn định và giảm dần của tỷ giá phần lớn nhờ vào các biện pháp điều hành sát sao của cơ quan quản lý, trong đó có giải pháp hoán đổi ngoại tệ.
Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Phạm Thanh Hà cho biết, những tháng đầu năm 2026, bối cảnh thế giới diễn biến phức tạp, khó lường. Căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là sự leo thang xung đột tại Trung Đông đã tạo sức ép lớn lên thị trường hàng hóa, tài chính quốc tế; giá dầu tăng cao, đứt gãy chuỗi cung ứng. Các ngân hàng trung ương (NHTW) phản ứng thận trọng hơn trước rủi ro lạm phát tăng trở lại; một số NHTW đã tăng lãi suất, đáng chú ý, ngày 16/9, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định nâng lãi suất thêm 0,25%, đưa lãi suất quỹ liên bang lên vùng 3,75% - 4%. Mặt bằng lãi suất cao cùng với nhu cầu trú ẩn an toàn khiến đồng USD tăng mạnh trở lại sau giai đoạn điều chỉnh giảm đầu năm. Những diễn biến này tạo áp lực lên điều hành chính sách tiền tệ của các nền kinh tế mới nổi, đang phát triển, có độ mở lớn như Việt Nam.
“Tỷ giá và thị trường ngoại tệ chịu áp lực từ diễn biến phức tạp, khó lường trên thị trường quốc tế và thách thức, khó khăn trong nước. Trong bối cảnh đó, NHNN điều hành tỷ giá linh hoạt, góp phần hấp thu các cú sốc bên ngoài; phối hợp đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ nhằm ổn định thị trường ngoại tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. Nhờ đó, thị trường ngoại tệ hoạt động thông suốt, các nhu cầu ngoại tệ hợp pháp của nền kinh tế được đáp ứng đầy đủ, kịp thời; tỷ giá USD/VND diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường”, Phó Thống đốc Phạm Thanh Hà cho biết.
Về diễn biến thị trường ngoại hối từ nay đến cuối năm, yếu tố đáng lo ngại là xu hướng dịch chuyển dòng vốn và gia tăng nhu cầu ngoại tệ thanh toán mùa cao điểm cuối năm.
Khi chênh lệch lãi suất VND - USD ở mức bất lợi, dòng vốn đầu tư gián tiếp có nguy cơ chảy ra khỏi Việt Nam và nếu Fed sớm tăng lãi suất có thể thúc đẩy xu hướng này. Số liệu từ NHNN cho thấy, trong 6 tháng đầu năm 2026, doanh số chi chuyển lợi nhuận và các khoản thu nhập hợp pháp khác của nhà đầu tư nước ngoài ra khỏi Việt Nam khoảng 7,15 tỷ USD, giảm 23,85% so với cùng kỳ năm 2025, song có xu hướng tăng từ khoảng 1,08 tỷ USD trong tháng 6/2026 lên khoảng 1,14 tỷ USD trong tháng 8/2026.
Đồng thời, việc thực hiện nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ để hỗ trợ thanh khoản của NHNN cũng khiến dự trữ ngoại hối suy giảm trong một quãng thời gian nhất định. Cụ thể, dự trữ ngoại hối nhà nước tại thời điểm 14/9/2026 đã lùi về mức 86,43 tỷ USD, so với con số 91,34 tỷ USD vào cuối năm 2025, tương ứng mức giảm 5,37%. Nếu loại trừ 2,49 tỷ USD giá trị các hợp đồng hoán đổi đến hạn thì quy mô dự trữ giảm 2,65%, đây là một điểm đáng lưu tâm đối với công tác điều hành tỷ giá.
Mặt khác, theo S&I Rating, nếu chỉ số DXY tiếp tục duy trì đà tăng do Fed dự kiến còn hai lần nâng lãi suất nữa trước quý I/2027 thì áp lực mất giá lên VND sẽ càng lớn.
Dù có những lo ngại nhất định, các tổ chức nghiên cứu dự báo VND sẽ biến động nhẹ trong cả năm nay nhờ vào bệ đỡ từ thặng dư thương mại, dòng vốn FDI và đà tăng trưởng GDP cao. Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) dự báo, áp lực mất giá của VND cả năm 2026 trong khoảng 1% - 1,5%. UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ chạm mốc 26.300 vào quý IV/2026, tăng lên 26.600 trong quý I/2027 và tiến tới 26.800 trong quý II và quý III/2027.
