 |
Theo dữ liệu Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ HNX và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), trong tháng 11/2025 có 24 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị 19.608 tỷ đồng.
Nhóm ngân hàng tiếp tục dẫn dắt lượng phát hành trong tháng với hơn 11.300 tỷ đồng. Dẫn đầu là VIB “hút” về 3.000 tỷ đồng trái phiếu, OCB (2.500 tỷ đồng), HDBank (1.800 tỷ đồng), VPBank (1.000 tỷ đồng), MSB (1.000 tỷ đồng)…
Nhóm bất động sản duy trì vị trí thứ 2 với tổng giá trị phát hành trong tháng 11 là 5.130 tỷ đồng, lãi suất phát hành ở mức từ 9 - 10,3%/năm. Trong đó, Công ty CP May - Diêm Sài Gòn phát hành 2 lô trái phiếu với tổng giá trị 1.470 tỷ đồng, Công ty TNHH MTV Vipico (1.500 tỷ đồng), Công ty CP Đầu tư và Phát triển hạ tầng Nam Quang (1.500 tỷ đồng), Becamex (660 tỷ đồng).
Theo cập nhật của HNX về các đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp thành công vừa qua, mức lãi suất trên 10% xuất hiện khá phổ biến. Đặc biệt, ngày 3/12/2025, Công ty CP Tập đoàn Khải Hoàn Land phát hành lô trái phiếu KHG12502 quy mô 80 tỷ đồng, kỳ hạn 60 tháng với lãi suất 13,5%/năm. Các thông tin về trái chủ, tài sản bảo đảm, mục đích phát hành... không được công bố.
Đây là lô trái phiếu thứ 2 được Khải Hoàn Land phát hành kể từ đầu năm đến nay. Trước đó, ngày 2/10/2025, doanh nghiệp này đã phát hành lô trái phiếu mã KHG12501 (quy mô 80 tỷ đồng), kỳ hạn 60 tháng. Lãi suất áp dụng cho 2 kỳ tính lãi đầu tiên là 13,5%/năm. Các kỳ tiếp theo được tính bằng tổng của 4,5%/năm và lãi suất tham chiếu tại thời điểm điều chỉnh.
Bên cạnh đó, Công ty CP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn phát hành 2 lô trái phiếu TSO12501 (4.000 tỷ đồng) và TSO12502 (4.000 tỷ đồng) trong tháng 10 và tháng 11/2025. Hai lô trái phiếu đều có kỳ hạn 24 tháng, lãi suất cố định là 12,5%, cao hơn so mức lãi suất cố định 12% của lô trái phiếu phát hành tháng 8/2024. Được biết, đây là 1 trong 44 công ty thành viên của Công ty CP Vinhomes tính đến thời điểm 31/12/2024.
Tập đoàn Vingroup - CTCP cũng vừa phát hành lô trái phiếu VIC12511 quy mô 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 36 tháng với lãi suất cố định 12%/năm. Trước đó, trong tháng 9/2025, Vingroup đã phát hành 2 lô trái phiếu quy mô 6.000 tỷ đồng, kỳ hạn 24 tháng với lãi suất cố định 11%/năm.
Công ty CP Phát triển nhà Bà Rịa - Vũng Tàu phát hành lô trái phiếu HDC12502 vào ngày 4/9/2025 với lãi suất 2 kỳ đầu là 10,5%/năm, các kỳ sau bằng bình quân lãi suất tiết kiệm 12 tháng bằng VND của 4 ngân hàng (Vietcombank, BIDV, VietinBank và Agribank) cộng biên độ 4,5%/năm, nhưng không thấp hơn 10,5%/năm. Lô trái phiếu có quy mô 300 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.
Một số chuyên gia đánh giá, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp có khả năng tăng trong bối cảnh lãi suất huy động từ các ngân hàng trên đà đi lên.
Ngân hàng SHB vừa thông báo tăng mạnh lãi suất tiết kiệm online. Theo đó, khách hàng gửi tiết kiệm trên App SHB SAHA được hưởng mức lãi suất 7,1%/năm, cao hơn 1,2 điểm % so với lãi suất niêm yết tại quầy.
Theo thống kê, trong tháng 11/2025 có tới hơn 20 ngân hàng tăng lãi suất tiết kiệm như Sacombank, VPBank, MBBank, HDBank, Techcombank, LPBank… Mức tăng phổ biến trong khoảng 0,2 - 0,5 điểm %, tập trung vào các kỳ hạn dưới 12 tháng. Đáng chú ý, nhiều ngân hàng điều chỉnh tăng 0,6 - 0,8 điểm % đối với các kỳ hạn ngắn.
Chuyên gia Trần Ngọc Báu - CEO Công ty Dữ liệu kinh tế tài chính WiGroup cho biết, lãi suất qua đêm liên ngân hàng vượt 7%/năm phản ánh áp lực thanh khoản gia tăng. Trên thị trường mở, lượng OMO mà Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bơm ra để hỗ trợ thanh khoản cũng lên mức kỷ lục, gần chạm 370.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 50% tổng lượng trái phiếu đủ điều kiện cầm cố. Lý giải nguyên nhân, vị chuyên gia này cho rằng, tín dụng tăng nhanh hơn huy động trong giai đoạn vừa qua khiến các ngân hàng buộc phải tìm đến nguồn vay trên thị trường liên ngân hàng hoặc phát hành trái phiếu để bù đắp thiếu hụt.
Theo khảo sát của phóng viên Báo Đấu thầu, nhiều ngân hàng lớn ghi nhận mức tăng trưởng cho vay vượt xa huy động trong 9 tháng đầu năm như VPBank, ACB, SHB, MBBank... Đơn cử, mức tăng trưởng tiền gửi tại VPBank là 20,6% nhưng cho vay khách hàng tăng 28,4%. Tại ACB, lượng tiền gửi tăng 6,27% nhưng cho vay tăng 15,2%...
Ông Báu nhận định, đây có thể là tín hiệu cho chu kỳ tăng lãi suất thời gian tới.
