 |
| Nguồn: Báo cáo tài chính doanh nghiệp, đơn vị tính: tỷ đồng |
Ngày 24/10, VNPT sẽ thực hiện bán đấu giá 4,992 triệu cổ phần VINACAP Kim Long, tương ứng 32% vốn điều lệ. Với giá khởi điểm cho mỗi cổ phần là 37.985 đồng, nếu đấu giá thành công, VNPT sẽ thu về ít nhất 189,6 tỷ đồng.
VINACAP Kim Long tiền thân là Công ty Liên doanh Cáp Vinadaesung, được thành lập năm 1992, là liên doanh giữa Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam và hãng Daesung (Hàn Quốc). VINACAP Kim Long hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất thiết bị dây dẫn điện các loại; sản xuất, kinh doanh các loại dây và cáp; hệ thống cáp viễn thông, cáp thông tin, cáp điện, cáp công nghiệp, phụ tùng và phụ kiện cáp.
Công ty từng trải qua giai đoạn đầy thách thức khi doanh thu liên tục suy giảm trong 5 năm, từ mức hơn 800,7 tỷ đồng ghi nhận vào năm 2019 còn gần 340 tỷ đồng năm 2024, kéo theo sự sụt giảm tương ứng về lợi nhuận.
Từ đầu năm đến nay, VINACAP Kim Long trúng 4 gói thầu với tổng giá trị hơn 88,1 tỷ đồng. Trong đó, Gói thầu số 09-2025-Codien Cung cấp ắc quy Lithium 48V-100Ah cho Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội có giá trị lớn nhất - 82,7 tỷ đồng.
Một tín hiệu tích cực là trong nửa đầu năm 2025, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công ty đã tăng trưởng trở lại, đạt 269,4 tỷ đồng, tăng 92%. Lợi nhuận sau thuế đạt 0,679 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2024 lỗ ròng 0,828 tỷ đồng.
Theo dữ liệu của Báo Đấu thầu, từ đầu năm đến nay, VINACAP Kim Long trúng 4 gói thầu với tổng giá trị hơn 88,1 tỷ đồng. Trong đó, Gói thầu số 09-2025-Codien Cung cấp ắc quy Lithium 48V-100Ah cho Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội có giá trị lớn nhất - 82,7 tỷ đồng.
Báo cáo tài chính quý II/2025 cho thấy, VINACAP Kim Long đang sở hữu bức tranh tài chính khá lành mạnh. Cụ thể, tính đến cuối kỳ, tổng tài sản của Công ty đạt 286 tỷ đồng, trong đó nợ phải trả chiếm 40% (tương ứng 116,3 tỷ đồng). Đáng chú ý, cơ cấu nợ không phụ thuộc nhiều vào vay ngân hàng (50,2 tỷ đồng), mà phần lớn là các khoản chiếm dụng vốn từ nhà cung cấp (53 tỷ đồng).
Theo báo cáo của Công ty, sự sụt giảm trong kết quả kinh doanh giai đoạn 2020 - 2024 bắt nguồn từ một loạt thách thức nghiêm trọng trên thị trường và áp lực nội tại. Cụ thể, thị trường bất động sản gần như "đóng băng" khiến nhu cầu đối với các sản phẩm chủ lực của Công ty như dây điện dân dụng và cáp mạng LAN sụt giảm mạnh. Hoạt động xây dựng dân dụng bị thu hẹp đáng kể khiến nhà máy không thể vận hành đủ công suất, sản phẩm tiêu thụ chậm, ảnh hưởng đến khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh.
Bên cạnh đó, mảng sản phẩm cáp quang và dây thuê bao phải đối mặt với môi trường cạnh tranh khốc liệt. Để duy trì hoạt động và việc làm cho người lao động, Công ty buộc phải chấp nhận các đơn hàng nhỏ lẻ, dẫn đến hiệu quả sản xuất thấp.
Trong phiên đấu giá 4,992 triệu cổ phần VINACAP Kim Long, mức giá khởi điểm một cổ phần được đưa ra là 37.985 đồng, cao gấp 3,79 lần so với mệnh giá. Với mức lợi nhuận sau thuế năm 2024 là 0,4 tỷ đồng, một cổ phần VINACAP Kim Long đang được định giá ở mức P/E (chỉ số giá trên thu nhập một cổ phiếu) lên tới 1.461 lần. Tức là nhà đầu tư chi trả 1.461 đồng cho mỗi đồng lợi nhuận mà VINACAP Kim Long tạo ra.
Nếu so sánh với mức P/E của một số doanh nghiệp hoạt động trong cùng lĩnh vực như Công ty CP Dây và Cáp điện Taya là 7,66 lần, Công ty CP SAMETEL ở mức 49,2, có thể thấy phần nào mức giá khởi điểm “khủng” của thương vụ thoái vốn VINACAP Kim Long.
