Kỳ vọng của thị trường về đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 đã nhanh chóng đảo chiều, với gần 70% khả năng nghiêng về kịch bản Fed giữ nguyên lãi suất. Diễn biến này xuất hiện sau số liệu việc làm sụt giảm bất ngờ trong tháng 7 vừa qua. Bên cạnh đó, chỉ số lạm phát giá tiêu dùng thấp hơn dự kiến cùng doanh số bán lẻ suy yếu cũng củng cố thêm nhận định rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới đang bộc lộ những dấu hiệu bất ổn.
Dù vậy, khi cuộc xung đột tại Trung Đông đã bước sang tháng thứ sáu và đẩy giá dầu cao hơn khoảng 25% so với giai đoạn trước căng thẳng, thị trường hiện vẫn dự báo về một đợt tăng lãi suất vào cuối tháng 12.
Tháng trước, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã tái khẳng định cam kết đưa lạm phát quay về mức mục tiêu 2% sau hơn 5 năm neo cao, song ông không đưa ra lộ trình hành động cụ thể nào. Một số thành viên thuộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - bao gồm 3 quan chức từng bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất hồi tháng trước - gần đây đã phát đi tín hiệu rằng, chính sách tiền tệ có thể cần thắt chặt hơn nữa nếu lạm phát duy trì ở mức cao. Điều này cho thấy sự chia rẽ trong nội bộ FOMC nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn.
Theo kết quả khảo sát từ ngày 12 - 17/8 của Reuters, có tới 90% chuyên gia (94 trên tổng số 104 người) dự báo Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất trong biên độ 3,5 - 3,75% tại phiên họp chính sách ngày 15 - 16/9, tương đồng với quan điểm đưa ra hồi tháng trước.
"Các cuộc thảo luận hiện nay rõ ràng xoay quanh khả năng tăng lãi suất. Dữ liệu lạm phát tháng 7 nhìn chung ở mức trung tính, trong khi các chỉ số hoạt động kinh tế mới nhất cho thấy sự suy yếu. Điều này có thể khiến nhiều nhà hoạch định chính sách tại FOMC chuyển sang xu hướng quan sát, thay vì quyết định nâng lãi suất ngay lập tức", ông Ryan Wang, chuyên gia kinh tế thị trường Mỹ tại HSBC, nhận định.
Gần 80% số người tham gia (80 chuyên gia) dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi từ nay đến hết năm, duy trì mức ổn định trong 3 tháng qua. Trong khi có 22 nhà kinh tế dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trong năm nay, thì chỉ có 2 ý kiến nhận định Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Kết quả trung vị từ khảo sát cũng cho thấy lãi suất nhiều khả năng sẽ được giữ nguyên cho đến hết năm tới.
Dù vậy, một số ít tổ chức dự báo - trong đó có các nhà giao dịch sơ cấp - cho rằng, Fed có thể tăng lãi suất ngay vào tháng tới, phản ánh mức độ tranh luận gay gắt cả trong lẫn ngoài Ủy ban.
Xu hướng phân hóa này cũng thể hiện rõ qua một cuộc khảo sát riêng rẽ của Reuters với các chiến lược gia trái phiếu. Dù vẫn giữ quan điểm rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm, nhóm này cho rằng lãi suất thực tế có xu hướng vượt mức dự báo của họ.
"Trọng tâm tranh luận tại cuộc họp FOMC tháng tới sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào triển vọng lạm phát. Với việc chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi được dự báo tăng gần 3% theo năm, đây vẫn chưa phải mức chấp nhận được. Do đó, tôi vẫn nghiêng về kịch bản FOMC sẽ siết chặt chính sách tiền tệ vào tháng tới", ông Stephen Stanley, chuyên gia kinh tế trưởng thị trường Mỹ tại Santander U.S. Capital Markets, nhận định.
Theo khảo sát, lạm phát PCE cả năm được dự báo đạt mức bình quân 3,5%, không đổi so với kỳ khảo sát trước. Mức trung vị cho thấy lạm phát có thể sẽ tiếp tục neo cao hơn mục tiêu của Fed ít nhất cho đến năm 2028.
Trước phiên họp tháng 9, Fed sẽ tiếp nhận số liệu chỉ số PCE tháng 7 - thước đo lạm phát ưa chuộng của cơ quan này, từng ghi nhận ở mức 3,7% trong tháng 6 - cùng báo cáo việc làm mới nhất.
