Số liệu công bố hôm thứ Ba tiếp tục phơi bày một điểm gãy quen thuộc ở nền kinh tế lớn thứ hai thế giới: Năng lực sản xuất và xuất khẩu đầy kiên cường vẫn đang gồng gánh tăng trưởng, trong khi sức chi tiêu yếu kém từ các hộ gia đình và đà đầu tư trồi sụt lại kìm hãm tổng cầu nội địa. Sự phân hóa này sẽ gây thêm áp lực buộc Bắc Kinh phải tung ra nhiều gói hỗ trợ hơn nữa nhằm thúc đẩy một sự phục hồi cân bằng hơn.
Số liệu do Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc công bố cho thấy, sản lượng công nghiệp trong tháng 8 tăng 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái, nhỉnh hơn mức tăng 4,5% của tháng 7 và vượt qua mức dự báo tăng 4,8% của thị trường.
Trong khi đó, doanh thu bán lẻ - thước đo hoạt động tiêu dùng - chỉ tăng 0,4%, chậm lại so với mức tăng 0,6% của tháng 7 và thấp hơn mức kỳ vọng 0,8%.
"Chúng tôi đã hạ dự báo tăng trưởng năm 2027 xuống còn 4,3%, phản ánh một cuộc suy thoái kéo dài trên thị trường bất động sản. Yếu tố này có thể sẽ tiếp tục kìm hãm đà tăng trưởng bất chấp nguồn vốn đầu tư công mạnh mẽ hơn", bà Sheana Yue, Chuyên gia kinh tế cấp cao tại Oxford Economics, nhận định.
Chính phủ Trung Quốc đang đặt mục tiêu tăng trưởng trong khoảng từ 4,5 - 5% cho năm nay. Nền kinh tế nước này đã bước vào nửa cuối năm với một nền tảng khá mong manh khi sản lượng nhà máy, tiêu dùng và đầu tư đều chật vật tìm đà bứt phá. Dữ liệu mới nhất đã làm nổi bật mức độ thách thức mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt, trong bối cảnh các doanh nghiệp vẫn ngần ngại rót vốn đầu tư mới.
Tính chung trong 8 tháng đầu năm, đầu tư tài sản cố định - bao gồm cả đầu tư cơ sở hạ tầng và bất động sản - sụt giảm 7,2%, đánh dấu mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2020.
Đầu tư bất động sản lao dốc tới 19,9% trong 8 tháng đầu năm so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù đầu tư vào các ngành công nghệ cao vẫn mở rộng 5,2% nhờ bắt nhịp với cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu.
Dù hoạt động của các nhà máy đã cải thiện trong tháng trước, lĩnh vực này vẫn nằm trong vùng suy giảm, trong khi các hoạt động dịch vụ tiếp tục ì ạch. Nhu cầu nội địa yếu cũng kìm hãm tăng trưởng tín dụng: các khoản cho vay ngân hàng mới đã có sự hồi phục trở lại nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với dự báo của giới phân tích sau đợt sụt giảm kỷ lục hồi tháng 7.
Tỷ lệ thất nghiệp ở khu vực thành thị tính theo khảo sát trên toàn quốc đứng ở mức 5,3% trong tháng 8, nhích nhẹ từ mức 5,2% của tháng trước đó.
Thời tiết cực đoan cũng có thể là một nguyên nhân làm cản trở các hoạt động kinh tế. Bốn cơn bão đã đổ bộ vào Trung Quốc trong tháng 8, gây gián đoạn các hoạt động vận hành tại vành đai công nghiệp và logistics ven biển phía Đông.
Để ứng phó, Bắc Kinh đã đẩy nhanh tiến độ phát hành trái phiếu chính phủ và mở rộng các khoản trợ cấp lãi suất vay cho các doanh nghiệp tư nhân nhỏ cùng người tiêu dùng. Trong khi đó, ngân hàng trung ương cam kết sẽ có thêm các biện pháp hỗ trợ chính sách nhưng chưa phát tín hiệu cắt giảm rõ ràng đối với lãi suất điều hành hoặc tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của các ngân hàng.
"Thị trường đang ngóng chờ các chính sách tài khóa mang tính hỗ trợ mạnh mẽ hơn trong quý 3, sau khi nền kinh tế giảm tốc ở quý 2", Ông Zhiwei Zhang, Chủ tịch kiêm Chuyên gia kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, cho biết.
