 |
| Ảnh Internet |
Các chỉ số chứng khoán chính trên thế giới cũng đã trải qua một năm đầy biến động, liên tục lập đỉnh rồi lại thoái lui khi những lo ngại về thuế quan, lãi suất và khả năng vỡ bong bóng AI làm chao đảo thị trường. Trong khi cổ phiếu hầu hết đều tăng trưởng từ đầu năm đến nay, thì mối tương quan tổng thể giữa Bitcoin và giá cổ phiếu đã gia tăng đáng kể trong năm nay.
Các nhà phân tích cho rằng, những biến động của Bitcoin ngày càng bám sát tâm lý thị trường chứng khoán khi các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức truyền thống nhảy vào tiền điện tử. Sang năm tới, loại tài sản này thậm chí có thể còn bị ràng buộc chặt chẽ hơn với các yếu tố đang chi phối cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác, chẳng hạn như sự thay đổi chính sách tiền tệ và sự lo ngại về mức định giá "trên trời" của các cổ phiếu liên quan đến AI.
"Việc tiền điện tử phản ứng theo thị trường cổ phiếu rộng lớn hơn là một chủ đề nhất quán trong năm 2025", Jasper De Maere, chiến lược gia tại công ty giao dịch thuật toán tiền điện tử Wintermute, nhận định.
Sau khi tăng vọt vào đầu năm nhờ sự đắc cử của Tổng thống Mỹ Donald Trump - người có quan điểm thân thiện với tiền điện tử, cả tiền điện tử và cổ phiếu đều lao dốc trong tháng 4 sau các thông báo về thuế quan của ông, nhưng đã nhanh chóng phục hồi. Bitcoin sau đó tiếp đà tăng và đạt đỉnh mọi thời đại trên 126.000 USD vào đầu tháng 10.
Tuy nhiên, chỉ vài ngày sau đó, vào ngày 10/10, thị trường lại lao dốc khi ông Trump công bố mức thuế mới đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và đe dọa kiểm soát xuất khẩu đối với các phần mềm quan trọng. Động thái này đã châm ngòi cho đợt thanh lý trị giá hơn 19 tỷ USD trên các vị thế đòn bẩy, trở thành đợt thanh lý lớn nhất trong lịch sử thị trường tiền điện tử.
Kể từ đó, Bitcoin chật vật tìm lại đà tăng và trong tháng 11 đã chứng kiến mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ giữa năm 2021, mặc dù tâm lý bi quan trên thị trường quyền chọn đã giảm bớt đôi chút trong những tuần gần đây, theo nền tảng quyền chọn Derive.xyz.
Tính đến cuối tuần trước, các nhà giao dịch đưa ra xác suất 15% rằng Bitcoin sẽ kết thúc năm dưới mức 80.000 USD, so với mức xác suất 20% mà họ dự báo cách đây vài tuần.
Tuy nhiên, đó vẫn là một cú sốc đối với những người đầu cơ giá lên, bao gồm cả Strategy của Michael Saylor - công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Ngày 30/10, công ty này còn dự báo đồng tiền số này sẽ chạm mốc 150.000 USD trong năm nay. Năm ngoái, các nhà phân tích tại Standard Chartered cũng từng dự báo Bitcoin sẽ đạt 200.000 USD vào cuối năm 2025, một phần nhờ dòng tiền chảy vào các quỹ ETF Bitcoin.
Nhưng gió đã đổi chiều, CEO Strategy Phong Le đã cảnh báo trên một podcast vào tháng trước về khả năng xảy ra một "mùa đông Bitcoin". Theo các báo cáo truyền thông, trong tháng 10, Standard Chartered dự báo Bitcoin sẽ giảm xuống dưới 100.000 USD, nhưng cho rằng đó có thể là lần cuối cùng nó chạm mức thấp này.
Phát biểu với Reuters tuần trước, ông Saylor khẳng định công ty của mình có thể sống sót ngay cả khi giá Bitcoin giảm tới 95%.
Tương quan với thị trường cổ phiếu
Những cú lao dốc trong tháng 4 và tháng 10 đã làm nổi bật mối tương quan ngày càng tăng giữa Bitcoin và cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu AI - nhóm cổ phiếu có các đặc điểm tương đồng và cũng bị ảnh hưởng bởi lo ngại định giá đang ở vùng bong bóng.
Về mặt lịch sử, Bitcoin và cổ phiếu thường không biến động song hành vì tiền điện tử được coi là kênh đầu tư thay thế. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, với việc tiền điện tử ngày càng được chấp nhận rộng rãi bởi các nhà đầu tư cá nhân truyền thống và một số tổ chức, mối tương quan này dường như đang mạnh lên.
Các nhà phân tích lý giải rằng, tiền điện tử trở nên đặc biệt nhạy cảm với biến động của cổ phiếu AI, một phần vì nhóm cổ phiếu này là động lực của thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, và một phần vì giống như tiền điện tử, chúng hiện được xem là các khoản đầu tư mang tính đầu cơ, phụ thuộc lớn vào tâm lý nhà đầu tư và khẩu vị rủi ro.
"Tiền điện tử vốn dĩ đã hơi yếu sau ngày 10/10," Cosmo Jiang, thành viên hợp danh tại quỹ đầu tư tiền điện tử Pantera Capital, nhận định. "Mọi thứ thực sự bắt đầu đổ vỡ trên các thị trường rủi ro trong những tuần gần đây, do kịch bản tăng giá của AI bị đặt dấu hỏi".
Câu hỏi về cắt giảm lãi suất
Giống như cổ phiếu, tiền điện tử dường như cũng ngày càng nhạy cảm với lộ trình lãi suất. Nghiên cứu của Fidelity năm ngoái cho thấy, mặc dù có ít dữ liệu lịch sử chứng minh giá Bitcoin tăng khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất, nhưng một số nhà phân tích quan sát thấy tiền điện tử có xu hướng tăng giá đồng pha với các tín hiệu nới lỏng từ ngân hàng trung ương.
Các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng các tín hiệu thắt chặt từ Fed bắt đầu từ tháng 10 trở đi đã gây áp lực lên Bitcoin. Kể từ đó, việc công bố các dữ liệu kinh tế mới đã khiến thị trường định giá có tới 86% khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này.
Quyết định lãi suất đó, cùng với triển vọng của các cổ phiếu AI, nhiều khả năng sẽ là động lực chính cho giá tiền điện tử trong ngắn hạn.
"Sự hỗ trợ nguồn cung tiền tệ của Fed trong kịch bản cụ thể này sẽ là một chỉ báo mà toàn bộ thị trường tiền điện tử đang dõi theo", Mo Shaikh, đồng sáng lập và thành viên hợp danh tại Maximum Frequency Ventures, nhận định.
