Các khoản cược khổng lồ vào AI của đế chế đầu tư công nghệ đến từ Nhật Bản - đặc biệt là khoản chi 64,6 tỷ USD để nắm giữ 13% cổ phần tại OpenAI - đang dấy lên nhiều nghi ngại về khả năng chèo chống của tập đoàn này trước những sóng gió ập đến ngành công nghệ.
Bên cạnh đó, chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đang làm dấy lên lo ngại về việc thắt chặt giám sát pháp lý và tiến độ xây dựng các trung tâm dữ liệu bị đình trệ, từ đó đào sâu thêm sự hoài nghi của thị trường về mức tỷ suất sinh lời thực tế của ngành AI.
"Việc triển khai hạ tầng trong ngắn hạn, cách thức thu xếp nguồn vốn, nguồn cung cấp điện năng liệu có đảm bảo hay các hệ thống này sẽ được đặt ở đâu... đều là những bài toán từng dễ trả lời cách đây 6 tháng hơn rất nhiều so với thời điểm hiện tại", ông Rolf Bulk, Giám đốc phụ trách mảng bán dẫn và hạ tầng tại công ty nghiên cứu Futurum Group, nhận định.
Sức khỏe của hệ sinh thái AI có tác động sống còn đối với SoftBank, bởi tập đoàn này đã dàn trải vốn đầu tư trên toàn bộ chuỗi giá trị: từ các công ty phát triển mô hình AI, hạ tầng trung tâm dữ liệu, đến vi mạch bán dẫn và robot.
Đáng chú ý, SoftBank đã vay nợ với mức lãi suất cao ngất ngưởng. Tính đến cuối tháng 6, nợ ròng chịu lãi của Tập đoàn đã vọt lên 10.800 tỷ Yên (tương đương 68 tỷ USD), tăng mạnh so với mức 6.600 tỷ Yên cùng kỳ năm ngoái.
Tâm lý hoang mang bao trùm ngành AI đã kéo cổ phiếu SoftBank lao dốc 11% vào phiên giao dịch thứ Sáu tuần trước, đồng thời đẩy chi phí hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (bảo hiểm nợ xấu) của Tập đoàn lên mức cao nhất trong vòng 4 năm qua.
Bức tranh lợi nhuận của SoftBank vốn luôn biến động dữ dội và rất khó dự báo. Khảo sát của LSEG đối với 3 chuyên gia phân tích cho thấy dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn tháng 7 - 9 phân hóa rất lớn: từ mức lãi 233 tỷ Yên (1,5 tỷ USD) cho đến kịch bản lỗ 113 tỷ Yên.
Thị trường cũng đang chờ đợi định hướng của Tập đoàn về khả năng huy động vốn qua kênh nợ vay trong tương lai. Nguyên nhân là do giá trị của một số tài sản cốt lõi trong danh mục - vốn được dùng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay thế chấp, điển hình như hãng thiết kế vi mạch Arm - đã sụt giảm nghiêm trọng.
Trong một báo cáo phát hành tháng trước, chuyên gia phân tích Atul Goyal tại Jefferies lưu ý rằng, việc cổ phiếu Arm rơi sâu xuống dưới mốc 200 USD đang gia tăng áp lực tài chính đè nặng lên SoftBank. Đóng cửa phiên thứ Sáu tuần trước, mã này chỉ còn đứng ở mức 175 USD, bốc hơi khoảng 60% giá trị so với mức đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 6.
Ông Rolf Bulk dự báo, SoftBank có thể buộc phải chuyển sang thế phòng thủ. "SoftBank có thể rơi vào tình thế buộc phải tạm dừng giải ngân đầu tư, hạ tỷ lệ đòn bẩy tài chính và thậm chí phải thoái bớt vốn tại một số danh mục. Đây là điều họ từng phải làm trong quá khứ", ông Rolf Bulk cho biết.
