Kỳ vọng giá cao, SCIC “nặng duyên” với Hodeco

(BĐT) - Kết quả kinh doanh của Công ty CP Phát triển nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, mã chứng khoán HDC) đã cải thiện rõ rệt trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, kế hoạch thoái vốn của Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) tại DN này bất thành.
Kỳ vọng giá cao, SCIC “nặng duyên” với Hodeco

Điểm rơi về doanh thu và lợi nhuận

Theo số liệu tổng hợp của phóng viên, Hodeco đang phát triển 11 dự án với tổng số khoảng 102 ha đất sạch tại những vị trí đẹp thuộc TP. Vũng Tàu. Với 5 dự án đang trong giai đoạn bán hàng, thu tiền là Khu biệt thự đồi Ngọc Tước, Khu đô thị mới Phú Mỹ, Khu liền kề đường 3/2 (đều đã hoàn thành hạ tầng và mở bán từ giữa năm 2016) và hai dự án Chung cư Bình An (bàn giao nhà từ tháng 1/2017, tỷ lệ bán hàng là 72%); Chung cư Bình Giã Resident (với 317 căn hộ, đang xây đến tầng thứ 12 và dự kiến bàn giao nhà vào cuối năm 2017).

Với thời điểm “bung hàng” hợp lý, kết quả kinh doanh của Hodeco cũng được cải thiện mạnh mẽ nhờ làn sóng đầu tư bất động sản du lịch trong 2 năm gần đây. Theo Báo cáo tài chính hợp nhất, doanh thu năm 2016 của Hodeco đạt 479 tỷ đồng, tăng 11,9% so với năm 2015 và đạt mức cao nhất trong vòng 5 năm trở lại đây. Lợi nhuận sau thuế đạt 58,14 tỷ đồng, tăng 22% so với năm 2015, gấp hơn 2 lần so với năm 2013.

Dựa trên tiến độ bán hàng, tiến độ xây dựng, ước tính doanh thu năm 2017 của Hodeco đạt khoảng 620 tỷ đồng (tập trung vào việc ghi nhận doanh thu từ hai dự án chung cư Bình An, Bình Giã Resident). Cùng với đó, mức lợi nhuận dự kiến của hai dự án là 62 tỷ đồng. 

Câu chuyện thoái vốn của SCIC chưa có hồi kết

Kinh doanh khởi sắc, Hodeco còn hấp dẫn các đại gia đầu tư bất động sản nhờ sở hữu quỹ đất sạch lớn tại nhiều vị trí đẹp của TP. Vũng Tàu. Thế nhưng đến nay, SCIC vẫn không thể tìm được nhà đầu tư phù hợp nhận chuyển nhượng 12,09%, vốn (tương đương với 5.275.249 CP) tại Hodeco với mức giá khởi điểm thoái vốn tương đương với giá trị sổ sách (15.700 đồng/CP) tại thời điểm công bố. Nguyên nhân sâu xa có lẽ đến từ sự không tập trung của cổ đông Hodeco. Theo số liệu thống kê, với khoảng 43,6 triệu cổ phiếu đang lưu hành thì các cổ đông lớn, ban lãnh đạo doanh nghiệp chỉ sở hữu khoảng 42%, tương đương 18,3 triệu CP. Như vậy, có tới 25,2 triệu CP được sở hữu bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Vì vậy, thật dễ hiểu khi không mấy nhà đầu tư mặn mà với thương vụ thoái vốn của SCIC, bởi lẽ cho dù có đấu giá thành công cũng không đủ tỷ lệ kiểm soát Công ty. Đây là điều tối kỵ đối với bất kỳ một thương vụ M&A nào.

Mặt khác, SCIC kỳ vọng bán cổ phiếu với giá khá cao so với thị giá, nên cũng chưa thực sự hấp dẫn nhà đầu tư. 

Thị giá cổ phiếu HDC lao dốc mạnh khoảng 30% từ mức đỉnh 14.500 đồng/CP sau khi SCIC thoái vốn bất thành vào thời điểm tháng 10 năm 2016. Trong suốt 4 tháng qua, HDC giao dịch trong biên độ hẹp 10.000 - 11.000 đồng/CP với thanh khoản bình quân 10 phiên giao dịch là trên 40.000 CP/phiên. Tuy nhiên, sau khi công bố ngày giao dịch không hưởng quyền tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2017, biến động của HDC đã tích cực hơn. Dựa trên những tín hiệu kỹ thuật như thanh khoản đột biến tại phiên giao dịch ngày 8/3/2017, cung cầu giao dịch trong hai phiên cuối tuần đã cho thấy xu hướng tích cực trong thời gian tới.

Tuấn Anh